上调存款准备金率显调通胀决心 对A股影响不大
上调存款准备金率显调通胀决心 对A股影响不大2010年10月11日16:43财讯网杨帆我要评论(19)字号：T|T
[世华财讯]10月11日下午消息，据外电报道四位消息人士周一透露，中国四家国有商业银行及两家股份制银行被实施差别存款准备金率，上调0.5个百分点，期限为两个月。差别存款准备金将于本周内缴款。
路透今日引述消息人士的话称透露，中国工商银行、建设银行、中国银行、中国农业银行及招商银行及民生银行均在被实施差别存款准备金之列。所谓差别准备金率制度，是指对金融机构适用的存款准备金率与其资本充足率、资产质量状况等指标挂钩。实行差别存款准备金率制度可以制约资本充足率不足且资产质量不高的金融机构的贷款扩张。今年以来，央行已经三次上调存款准备金率，使其由年初的15.5%提升至17%，离历史高位17.5%仅一步之遥。
存款准备金率此次上调意味比较显著，分几方面看：
第一，此次上调存款准备金率的时机首先是处在国内房地产业调控政策密集出台的“多事之秋”，对于地产业刚刚度过的并不算“金”的9月份，10月份房地产行业仍然是处在政策调控的阴影之下，显然政策密集出台之后国内房地产业在消化利空中再逢流动性紧缩举措，其面临的调控压力仍显较大，尤其是在国际各界纷纷采取降息措施的背景下，中国上调存款准备金率也是管理层对目前国内通胀压力调控彰显决心的关键之举。
第二，从另外一方面看，上调存款准备金率作为并不剧烈的缓和性紧缩政策存在着明显的信号机制，这也是针对近期国际市场上人民币升值压力的一种比较直接的“对话式”反应，尤其是针对美国要求中国人民币升值的倾向相对强烈的举措。在10月8日至10日，国际货币基金组织（IMF）和世界银行秋季年会在华盛顿召开，中国人民银行行长周小川称人民币汇率调整将是逐步的，且不会采取所谓的“休克疗法”。不过，经过一个周末，10月11日，人民币对美元中间价再度上扬98基点，为6.6732元（上一交易日人民币对美元中间价为6.6830元）。紧缩政策的出台较大程度上限制了市场上的流动性，侧面上也在向世界发出一个比较明显的信号：中国目前的币值调整行为正在逐步开始实施，但并不会出现“休克疗法”。
对市场影响的判断：
对于A股市场的影响而言，上调国内几大银行的存款准备金率对流动性比较充足和目前处在预期相对乐观下的市场而言，影响相对有限。从节后市场走出的强势格局上看，与该项政策直接相关的金融、地产等板块并不是目前市场走强的关键推动力量，而与国际市场联系紧密的资源类个股出现纷纷冲高则在绝大部分上统领了市场上扬的动力，所以，从短线而言，上调存款准备金率对于金融、地产的利空很大部分上将会在资源类个股维持强势的境遇下逐渐得到消化，流动性和通胀类两大主线之间展开博弈的格局将在下阶段市场行情中开始演进，中期角度看，市场维持突破向上的趋势并不会改变。
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央行提高六家银行存款准备金率50个基点2010年10月11日16:40中证网冯哲我要评论(771)
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该政策针对短期流动性过于充裕，仅为暂时性措施
央行今早通知工农中建四大国有商业银行及招商、民生两家股份制银行，将提高上述几家银行的存款准备金率，提高幅度为50个基点。
相关银行预计本周内缴款，金额约2800亿元至3000亿元。
多位银行内部人士确认了这一消息。市场预计这一措施的时效仅为两个月，主要是针对9月新增贷款冲高、央票集中到期以及8月、9月的外汇占款增加等情况而出台的暂时性措施。
不过，这一消息并未对股市造成影响。今天，上证综指收报2806.94点，涨幅2.49%。深成指报收12237.7点，涨326.28点，涨幅2.74%。银行股整体呈现补涨态势。
周小川早前在出席IMF会议期间向财新记者表示，政策工具的选择是一个较为复杂的问题，无论是价格型工具还是数量型工具，在选择使用时央行都会充分考虑国际国内形势，如果复苏比较曲折，自然会对国内的经济政策产生一定的影响。
周小川认为，目前，尚没有证据足够表明，已经使用的数量型工具包括准备金率和公开市场操作吸收流动性，难以完成控制通胀预期的目标。(财新网)
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