央行上调存款准备金率0.5个百分点 抑制通胀是主因
央行上调存款准备金率0.5个百分点 抑制通胀是主因胡晓军2011年03月19日09:09 来源：《华商报》 手机看新闻
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中国人民银行决定3月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行今年年内第三次上调存款准备金率 CFP资料照片
据新华社电 中国人民银行昨日晚间宣布，从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次上调离上次上调仅隔一个月，也是央行年内第三次上调金融机构存款准备金率。
今年以来，央行已经分别于1月20日和2月24日两次上调金融机构存款准备金率。此次上调后，我国大型金融机构和中小型金融机构的存款准备金率已经分别高达20%和16.5%的历史高位。
专家解读
抑制通胀是主因 不排除加息可能
今年以来央行三次上调存准率，传递出国家货币政策怎样的信息，对市场有何影响？
抑制热钱过快流入
西安交通大学经济与金融学院教授李富有认为，存款准备金率提高至20%是本世纪以来的新高，主要原因是为了抑制热钱的过快流入，因为在人民币持续升值的大背景之下，国际上的热钱流入国内的速度非常之快，这些热钱既可以通过利息差获得收益，又可以通过汇率差获得收益，而提高存款准备金率可较好抑制热钱的流入速度。
“值得注意的是，在外围加息的背景之下，再加上国内依然高企的物价指数，央行只有通过回收流动性才能有效地抑制通胀。遗憾的是央行没有采取加息这样效果很明显的手段来抑制通胀，而依然采取了较为温和的提高存款准备金率的手段，虽然这样的手段会起到回收流动性的作用，但是效果并不明显。”著名财经评论人士皮海洲如此认为。
房企贷款将更困难
对于楼市而言会有什么影响呢？北京大学经济学院金融系副主任吕随启认为，由于春节之后，全国房地产市场一片萧条，现在不少房地产企业的资金链非常紧张，央行提高存款准备金率后，肯定会冻结一部分流动资金，商业银行的信贷投放自然也受到影响，银根收紧对房地产行业的负面影响还是显而易见的，房企贷款将更加困难。
不排除加息的可能
李富有表示：“央行年内第三次上调准备金率，是货币政策向常态的进一步回归。一方面体现出央行对当前流动性过于充裕的担忧，另一方面则是为了抑制通胀。只要世界范围内的通胀不结束，回收流动性的货币政策将成为常态化。虽然，上调存款准备金率与加息有替代作用，但是，由于目前的存款准备金率已经提高到历史高位，未来并不排除加息的可能。”本报记者 胡晓军 存准率飙至20% 仍有上调空间 发布时间： 2011年03月21日 作者： 章文贡
一切都在预期之中，又在预料之外：中国人民银行年内第三次上调了存准率。
中国人民银行上周末宣布，从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。上调之后，大型金融机构存准率达到20%，再次刷新历史纪录。
本次存准率上调，预计冻结银行资金约3600亿元，这是年内第三次上调，也是2010年以来第九次上调。业内认为，存准率仍有上调空间，上半年可能再小幅上调1次、0.5个百分点。
紧缩政策显效
中国人民银行公布的数据显示，此前的紧缩政策效果已逐渐显现：2月末广义货币（M2）增速下降至15.7%，2月新增人民币贷款5356亿元，二者均远低于此前市场预期。
市场普遍认为，由于2月份新增信贷已明显低于预期，加上近期的日本大地震所带来的形势不确定，央行不应该再进行紧缩。显然，此次存准率的上调出乎市场预料。
兴业银行首席经济学家鲁政委认为，此次存准率调整，并不是政策“进一步收紧”，而只是央行试图巩固此前的调控成果，维持政策中性的一种常规努力。
从另一方面看，存准率宣布上调的前一天，央行公告显示，一年期央票发行利率已达到3.19%，超过一年期基准利率约20个基点，这被普遍解读为加息的信号。尽管最终并未加息，但存准率再次上调。从某种程度上看，此种调整，也在市场的预期之中。
分析人士认为，央票利率的变化是为改变央票一、二级市场利率倒挂现象，为今后发行央票作准备。3~5月，公开市场到期资金分别为6870亿、6160亿及2390亿元，如此大规模到期资金量只能通过提高存款准备金率为主、公开市场操作为辅来吸纳。
中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为，央行再次上调存准率将有利于流动性和货币的稳定，促使银行信贷合理均衡投放，进而有效管理和防范通胀预期。
存准率上半年仍有可能上调
中国人民银行本季进行的调查显示，超过六成的银行家预期第二季度的货币政策将“趋紧”，较上季大幅提高15.8个百分点。只有1.8%的被调查银行家预期第二季度货币政策将“趋松”。
“两会”期间，中国人民银行行长周小川曾表示，人民银行从2010年1月份就开始提高存款准备金率来吸收流动性。从那时候就开始注意收缩市场上过多的流动性，人民银行会继续使用管理流动性的各项工具。
鲁政委预计，2011年末，存款准备金率将上调至23%左右。他还认为，3月份，央行将不会再加息，再度加息将要到第二季度。交通银行也预计，上半年存准率可能再小幅上调1次、0.5个百分点，下次时间窗口是二季度初。
附件： 来源： 第一财经日报
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