货币市场闹钱荒 银行缺钱大事记

北丐洪七公

货币市场闹钱荒 银行缺钱大事记

　　　　　　　　
• 2013年6月5日受银行间资金面超预期紧绷影响，上午招标的今年第10期农发债未能招满，为今年以来首只流标的利率债。
• 2013年6月6日千亿交割违约传闻袭来，光大、兴业双双辟谣，银行间市场罕见的“黑天鹅”事件出现。隔夜拆放利率大涨135.9个基点至5.98%；1周拆放利率升39.80基点至5.13%，而30天拆借利率业已飙升至罕见的5%以上。
  

• 2013年6月7日上海银行间同业拆放利率(Shibor)包括隔夜、7天期、14天期、1月和3月拆放利率全线飙升，资金交易系统出现历史最长延时，全市场大面积出现违约。
• 2013年6月14日起今年第四期记账式贴现国债再现流标，该债券期限为9个月，计划募集150亿元，却仅获得95.3亿元的有效认购，再次流标。
• 2013年6月18日四大行内部期望央行在周三前降低存准率，从而注入更多流动性来缓解资金紧张局面。据一位四大行的高管透露：“我们内部期望央行在周三前降低存准率。”
• 2013年6月20日截至12:00，银行间质押式回购隔夜加权平均利率飙涨至13.881%，隔夜回购最高成交利率竟然达到30%，创出历史最高点。
• 2013年6月20日晚间，有媒体曝中国银行下午资金违约，交易时间过了半个小时还找不到资金，另透露，30分钟前央行投放4000亿货币。
• 2013年6月21日凌晨，该媒体致道歉信，称《中国银行今日资金违约》经核实为不实新闻。
  

细数中国货币市场钱荒现象

Step.1 银行间债市现违约黑天鹅 6月5日开始，中国银行间债市大面积“钱荒”导致的流动性危机就在发酵。从新发农发债罕见流标开始，各种利空消息就一次次击打着已经焦头烂额的银行间交易员们。 ——Shibor包括隔夜、7天期、14天期、1月和3月拆放利率全线飙升 ——央行取消SLO的通知，商业银行开始跑到市场上，疯抢资金。 ——为了防止引发信用层面危机以及控制通胀压力，政策已经陆续调控这些金融套利行为		Step.2 钱荒升级四大行也借钱 随着大型商业银行加入借钱大军，银行间市场资金面“旱情”进一步加剧，各期限资金利率全线大涨。 ——当前银行体系流动性承受着超储下降、监管趋严、被动去杠杆以及机构预期变悲观等多项因素的压力 ——银行间市场“钱荒”愈演愈烈。以往作为出钱方的大型商业银行也进场借钱 ——商业银行年中考核，令银行体系流动性在理财端和存款端双双承压
Step.3 资金面紧张 9个月期国债出现流标 “高烧”不退的资金面，已经给债券一级市场带来了巨大冲击。继农发债流标之后，新发的9个月期国债重蹈覆辙。流标所发生背景多与货币市场资金紧张高度相关，并不代表债市配置机构的价值取向或购买能力削弱。 ——美国量化宽松政策退出预期、外管局新规推动银行买入美元、银行理财和自营账户关联交易被叫停、半年末时点因素等，都将对资金面构成压力。 ——面对超预期的“钱荒”，多只债券纷纷采取了缩减发行规模或延迟发行的方式。		Step.4 国债不好销 机构退出国债承销团 想要进入承销团对于金融机构并非易事。2011年左右，金融机构是挤破头也要进入承销团的，但现在情况正好相反。 ——中债公司官网显示，中银国际退出了2012-2014年记账式国债承销团，中银国际并不是第一家在国债承销上打退堂鼓的金融机构。去年底，国泰君安国债承销资格被降级。 ——国债承销对于金融机构而言，说白了是任务性质，对金融机构而言，利润贡献不大。今年以来市场流动性资金紧张，国债的招标情况并不理想。

央行纠结是否降息